UpdateTime：2020/10/9 10:39:02

瑞穗證券分析師Katso Suzuki和Kanako Mizuno稱，日本商船三井(MOL)、日本郵船(NYK)、和川崎汽船(K Line)將收獲豐厚回報(bào)，因?yàn)樗鼈兊淖庸?a title ="ONE" href="/shipping/one/" target="_blank">ONE將在未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

這兩位分析師在給投資者的報(bào)告中稱，“我們看到集裝箱船業(yè)務(wù)出現(xiàn)穩(wěn)定盈利的跡象，這是三大船東利潤(rùn)的一個(gè)主要增長(zhǎng)因素。

“我們預(yù)計(jì)，ONE的凈利潤(rùn)將從2020財(cái)年第三季度的1.05億美元增至2021財(cái)年第三季度的4億美元，2022財(cái)年同一季度將增至6億美元，2023財(cái)年第三季度將增至7億美元?！?

另?yè)?jù)航運(yùn)界網(wǎng)長(zhǎng)期跟蹤報(bào)道，ONE 2020財(cái)年第一季度實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)1.67億美元，同比大漲3173%。

Katsuhiko Suzuki和Kanako Mizuno表示，隨著集裝箱船業(yè)務(wù)盈利能力的提高，三家船公司可能會(huì)出現(xiàn)“企業(yè)價(jià)值提升”的情況。

股票市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，商船三井股價(jià)于本周二收于約2,120日元(約合20.05美元)，自8月初以來(lái)上漲17%;K Line股價(jià)為1,234日元，自8月以來(lái)上漲23.4%。同一時(shí)期，日本郵船的股價(jià)表現(xiàn)最好，漲33%，本周二收于1,865日元。

摩根大通(JP Morgan)最近的一份報(bào)告稱，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)上漲逾90%，原因是中國(guó)出口商在年底假期購(gòu)物季到來(lái)之前繼續(xù)加快出貨速度，補(bǔ)充庫(kù)存。

摩根大通進(jìn)一步解釋道，全球集裝箱貨運(yùn)量保持活躍，換言之，這意味著海運(yùn)運(yùn)費(fèi)進(jìn)一步提高，尤其是跨太平洋航線和亞歐航線。

瑞穗證券分析師表示，集運(yùn)三大聯(lián)盟在市場(chǎng)上的占有率超過(guò)80%，暗示價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代可能會(huì)由于寡頭壟斷而走向終結(jié)。

“我們預(yù)計(jì)，在10月初的中國(guó)國(guó)慶假期過(guò)后，需求會(huì)暫時(shí)下降。不過(guò)，我們認(rèn)為運(yùn)費(fèi)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)不大，因?yàn)橹饕募b箱船公司已經(jīng)宣布了10月份減少航次的計(jì)劃?！?

具體來(lái)說(shuō)，2M聯(lián)盟將取消原定于十月第一周投放在歐洲航線的18,000TEU集裝箱船航線服務(wù)，并將從10月的第二周開(kāi)始暫停兩個(gè)往返航次。

海洋聯(lián)盟將從10月的第一周開(kāi)始削減北美航線上的一個(gè)航次，從10月的第二周開(kāi)始減少七個(gè)航次。

Suzuki和Mizuno稱，“我們認(rèn)為集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)的獲利企穩(wěn)是一個(gè)關(guān)鍵的催化劑，并重申了對(duì)日本郵船的'買(mǎi)入'評(píng)級(jí)?！比毡距]船持有ONE最多的股份，占比38%。

瑞穗證券認(rèn)為，商船三井的股價(jià)估值低于日本郵船，因?yàn)槠淙鄙俣唐诶麧?rùn)增長(zhǎng)助推力，而日本郵船有其航空貨運(yùn)業(yè)務(wù)。K Line的估值更高，反映出其最大股東Effissimo Capital更高的期望值。Suzuki和Mizuno表示，“自2016年12月以來(lái)，這家公司股票的市凈率超過(guò)了1倍，而Effissimo Capital持有K Line的股份達(dá)到38%。