UpdateTime：2016/9/18 15:43:23

1919 年成立的川崎汽船(K LINE)，日前被卷入全球航運(yùn)業(yè)并購浪潮之中。此前報(bào)道，新加坡Effissimo基金增持川崎汽船(K LINE)股權(quán)至37%，引發(fā)市場猜測——川崎汽船(K LINE)或?qū)⒈皇召彙?/span>

猜測一：收購價(jià)格

Effissimo基金自去年8月買進(jìn)川崎汽船(K LINE)股權(quán)。而川崎汽船(K LINE)目前在全球班輪公司中運(yùn)力排名第16位

川崎汽船(K LINE)若真的被收購，那么售價(jià)當(dāng)幾何?常見的兩種估值方法為可比交易法和資產(chǎn)價(jià)值法

以資產(chǎn)價(jià)值法來算，截至上半年，川崎汽船(K LINE)的凈資產(chǎn)為32.11億美元，也就是說收購方若以此價(jià)格購得川崎汽船(K LINE)就不算虧本，當(dāng)然以總資產(chǎn)102.62億美元并加上一定比率的溢價(jià)是較常見的收購方案

當(dāng)然，具體采取什么方法、收購價(jià)究竟幾何，有待雙方博弈。

猜測二：真正買家

川崎汽船(K LINE)近年來業(yè)績不佳，并預(yù)測未來兩年仍為虧損。但是Effissimo基金仍不斷買進(jìn)股權(quán)，分析師、投資人揣測Effissimo基金已找好下家。

跨境并購專家表示，基金等在并購中一般作為財(cái)務(wù)投資人，也就是說，其并購企業(yè)的目的是通過轉(zhuǎn)賣以高價(jià)退出。而像川崎汽船(K LINE)這樣的百年家族企業(yè)，其擁有者對企業(yè)有著深厚的感情，所以即便出售，Effissimo基金不會是川崎汽船(K LINE)的最終“歸宿”。

那么，Effissimo基金背后，看上川崎汽船(K LINE)的真正買家究竟是誰呢?花旗集團(tuán)分析師表示，歐洲買家可能對川崎汽船(K LINE)的北美航線有興趣。另有參與并購交易的銀行業(yè)人士推測，已有中國買家直接與川崎汽船(K LINE)交涉。

按照川崎汽船(K LINE)的體量，及2012年以后“央企原則上不得進(jìn)行非主業(yè)的境外投資”的規(guī)定，符合條件的中國買家只有中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)和招商局集團(tuán)。