UpdateTime：2022/3/1 14:44:23

當前供應鏈的中斷顯然引起了大家的關注。然而，目前的情況并非一成不變，大流行引發(fā)的系統(tǒng)瓶頸最終會自行解決。因此，謹慎考慮 2023 年及以后的市場性質，特別是因為一些托運人已經(jīng)在談判為期兩年和三年的貨運合同。

基本上，現(xiàn)在市場上有一些因素是暫時的，也有一些因素會導致永久性的變化。讓我們從考慮更臨時的元素開始。

首先，全球存在瓶頸問題。

瓶頸是由多種因素造成的，例如需求激增、港口關閉、蘇伊士運河堵塞、卡車和底盤短缺、Covid-19 導致的勞動力短缺等。雖然這些問題目前很嚴重，但它們將最終得到解決。2021年全球需求僅比2019年高出5-6%。這意味著全球船舶和集裝箱數(shù)量不是大問題。主要問題是港口和腹地擁堵將這些資產(chǎn)捆綁太久。隨著內陸物流問題的逐步解決，運營將恢復正常。

縱觀有可靠數(shù)據(jù)的最大擁堵，即2015年美國西海岸的勞資糾紛導致大量排隊，發(fā)現(xiàn)供應鏈要完全恢復正常至少需要8-9個月的時間. 而且，鑒于 2022 年出現(xiàn)額外曲線球的可能性很高，假設在 2023 年之前不會恢復完全正常狀態(tài)更為現(xiàn)實。

但這也意味著托運人需要從 2022 年的規(guī)劃角度進行規(guī)劃，就像我們在 2021 年看到的那樣——但從 2023 年開始，它應該越來越多地是逐步將其供應鏈恢復到正常狀態(tài)。

但這將我們帶到第二部分，因為“正?！痹谶@種情況下意味著什么？

從運營的角度來看，當船舶準時到達時，托運人應該期望船期可靠性恢復到大流行前的水平。但是，還有其他兩個操作要素必須仔細注意。

一個因素是航行速度變慢的前景。

如今，低硫燃料的船用燃料價格創(chuàng)下新紀錄，與 2012 年舊重燃料的峰值相匹配。當時，承運商放慢船只速度以緩解高昂的燃料成本，這很可能會在 2023 年發(fā)生，因為瓶頸是刪除。此外，2023 年將根據(jù) IMO2023 規(guī)則引入新的環(huán)境立法。這迫使航運公司提高單艘船只的燃油效率，并可能導致更慢的航行。因此，托運人可能會體驗到可靠性變得正常，但運輸時間可能比大流行前的正常情況略長。

另一個元素與空白航行有關。

目前，市場上所有的空白航行基本上是因為承運人沒有必要的船只按計劃的時間表交付。這本身就是瓶頸造成的。當瓶頸消除后，空白航行再次成為承運人的收益管理工具。他們在 2018-19 年已經(jīng)開始在更大范圍內這樣做，我們看到他們如何在 2020 年春季發(fā)揮巨大作用，在需求突然急劇下降的大流行初期，他們設法保持利率穩(wěn)定。因此，托運人應該預計到 2023 年，空運將成為市場的正常組成部分。

這最終將我們引向運費率。

當前的即期匯率主要是由于瓶頸導致的實際產(chǎn)能短缺。隨著這種情況變得更好，即期匯率將開始下降，但即使在“自由落體”的情況下，逆轉到更正常的水平也可能需要一年多的時間。而且，大流行后利率的正常值是多少？

承運人在過去兩年中清楚地了解到，許多托運人，特別是在消費者較重的頭程運輸行業(yè)，完全有能力比 2020 年之前多支付數(shù)千美元。沃爾瑪、家得寶、塔吉特等主要貨主。盡管存在供應鏈問題，但在 2021 年都顯示出非常好的業(yè)務成果。這清楚地表明，很大一部分市場能夠支付與 2020 年底/2021 年初一致的費率，并且仍然擁有完全可行的商業(yè)模式。這些較大的客戶占運營商運力的較大比例，因此運營商幾乎沒有動力將費率降至這些水平以下。

在這一點上，必須指出的是，在大流行期間，尤其是過去 12 個月，新服務的數(shù)量出現(xiàn)了快速增長，這些新服務要么由在主要深海貿易中開始服務的較小的現(xiàn)有承運人提供，要么由全新的承運人提供推出以在這個極具挑戰(zhàn)性的市場中提供服務。最重要的是，我們看到貨運代理包租自己的船只甚至貨主包租船只提供一些航行。

因此可以認為，新航母的注入——以及它們的運力——將增加未來的競爭，并因此最終迫使費率下降。然而，更有可能這些都是暫時的發(fā)展，當市場正?；瘯r它們會消失。

在運費在 10-20,000 美元/FFE 范圍內的市場中開展盈利服務并不難。但當利率開始下降時，這些新來者將在成本上受到擠壓。他們的船只通常要小得多，因此單位成本更高，而且許多船只已在 2021 年租用，當時的租船費率比大流行前高出 5-10 倍。甚至有一些交易，在大流行之前以 10-15,000 美元/天的價格租用的船只現(xiàn)在以 100,000-250,000 美元/天的價格租用。

因此，當市場開始恢復正常時，利率很可能會下降到許多新進入者不再盈利并不得不再次離開市場的程度。請記住，我們還看到 2010 年有一系列新來者涌入市場，因為我們在金融危機后的反彈中市場非常緊張，但是當牛市結束時，這些服務又全部消失了。

因此，總而言之，托運人應該開始為 2023 年及以后可能會看到運營績效恢復的前景做準備，盡管運輸時間更長，空運也更多，但他們也需要以一種穩(wěn)健的商業(yè)模式進行規(guī)劃在利率永久處于 2020 年底或 2021 年初水平的環(huán)境中，這些水平遠高于 2019 年。