UpdateTime：2020/6/11 13:11:18

近日，中國(guó)臺(tái)灣三大船公司相繼披露2020年一季度盈利狀況，長(zhǎng)榮海運(yùn)(EMC)2019年實(shí)現(xiàn)凈虧損6.17元新臺(tái)幣;陽(yáng)明海運(yùn)(YML)2019年實(shí)現(xiàn)凈虧損6.37億元新臺(tái)幣;萬(wàn)海航運(yùn)(WHL)2019年實(shí)現(xiàn)稅前凈利潤(rùn)為960萬(wàn)元新臺(tái)幣，在中國(guó)臺(tái)灣三家集裝箱船公司中名列第一，成為唯一盈利公司。

2020年一季度業(yè)績(jī)，受2020年初新冠肺炎疫情影響，中國(guó)臺(tái)灣三大船公司為兩虧一賺。三家船公司的運(yùn)輸業(yè)務(wù)年后復(fù)工緩慢及因應(yīng)疫情聯(lián)盟機(jī)動(dòng)性調(diào)整減班，以致收益均不如預(yù)期。屬于海洋聯(lián)盟的長(zhǎng)榮海運(yùn)和屬于“THE Alliance”聯(lián)盟的陽(yáng)明海運(yùn)報(bào)虧?！皢未颡?dú)斗”的萬(wàn)海航運(yùn)憑借其密集的亞洲區(qū)航線受益頗多。

據(jù)航運(yùn)界網(wǎng)所知，中國(guó)臺(tái)灣這三家船公司代表了三種船經(jīng)營(yíng)模式。以家族經(jīng)營(yíng)為代表的長(zhǎng)榮海運(yùn)是海洋聯(lián)盟的重要成員之一;而以臺(tái)當(dāng)局官營(yíng)背景的陽(yáng)明海運(yùn)則是THE聯(lián)盟的重要成員;“獨(dú)樹(shù)一幟”的萬(wàn)海航運(yùn)則沒(méi)有參與到三大聯(lián)盟之中，但在區(qū)域支線網(wǎng)絡(luò)上亦有自己獨(dú)到的經(jīng)營(yíng)方式，每當(dāng)其他公司虧損的時(shí)候，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)總能帶來(lái)一絲驚喜。

陽(yáng)明海運(yùn)集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)第一季相對(duì)去年同期表現(xiàn)，營(yíng)運(yùn)量為123.6萬(wàn)TEU，較同期128.8萬(wàn)TEU減幅約4%。同時(shí)燃油成本因IMO2020限硫令的實(shí)施，較同期增加約5%，平均運(yùn)價(jià)較同期上漲4%，加上整體集裝箱營(yíng)業(yè)收入較同期下降0.32%。而在第二季度陽(yáng)明海運(yùn)將持續(xù)執(zhí)行空班減艙計(jì)劃，預(yù)計(jì)將大幅度縮減營(yíng)業(yè)收入。

根據(jù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司4月公布的最新信用評(píng)級(jí)報(bào)告，陽(yáng)明海運(yùn)的信用評(píng)級(jí)并未調(diào)整。陽(yáng)明海運(yùn)表示，公司的流動(dòng)性與再融資風(fēng)險(xiǎn)，處于較低水平。

而不久前，中國(guó)臺(tái)灣政府援助計(jì)劃將幫助本地航運(yùn)企業(yè)和港口公司獲得額外的融資支持。長(zhǎng)榮海運(yùn)和陽(yáng)明海運(yùn)已與政府官員就300億新臺(tái)幣(約合10億美元)的政府援助計(jì)劃開(kāi)展對(duì)話(huà)，長(zhǎng)榮海運(yùn)和陽(yáng)明海運(yùn)預(yù)計(jì)將獲得總額為160億新臺(tái)幣(約合5.68億美元)的政府支持貸款。而中國(guó)臺(tái)灣上一次介入支持其兩家最大的航運(yùn)公司是在2016年，當(dāng)時(shí)韓進(jìn)海運(yùn)(Hanjin )破產(chǎn)，當(dāng)時(shí)中國(guó)臺(tái)灣批準(zhǔn)了一項(xiàng)19億美元的信貸額度減免計(jì)劃，并提供優(yōu)惠條款以支撐長(zhǎng)榮和陽(yáng)明的資產(chǎn)負(fù)債表并提振市場(chǎng)。

反觀屬于海洋聯(lián)盟的長(zhǎng)榮海運(yùn)，屬實(shí)是最低調(diào)的集裝箱航運(yùn)公司之一。其第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告中顯示長(zhǎng)榮海運(yùn)一季度收入下降近6%，同時(shí)空船率的增加進(jìn)一步使長(zhǎng)榮集團(tuán)的打擊更為嚴(yán)重。

據(jù)Alphaliner的數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)榮海運(yùn)是全球第七大航運(yùn)公司，總運(yùn)力為1,215,280TEU，擁有船舶189艘。目前長(zhǎng)榮海運(yùn)有航運(yùn)業(yè)最大的新船訂單量，截止6月，新船訂單供63艘。運(yùn)力達(dá)53.8萬(wàn)TEU，為現(xiàn)役船隊(duì)運(yùn)力的44.3%。

其實(shí)陽(yáng)明海運(yùn)也擁有著一定數(shù)量的新船訂單。除非長(zhǎng)榮海運(yùn)和陽(yáng)明海運(yùn)能夠推遲船舶交船期限，否則中國(guó)臺(tái)灣航線將需要在未來(lái)兩年內(nèi)為高水平的資本支出提供資金，從而對(duì)其資產(chǎn)負(fù)債表施加額外壓力。

值得特別關(guān)注的是唯一盈利的公司--萬(wàn)海航運(yùn)。顯然2020一季度疫情對(duì)于亞洲區(qū)間航線影響較少。今年3月，萬(wàn)海航運(yùn)營(yíng)收年同比增幅仍有4.62%，主要是因?yàn)榇箨懪c東南亞之間往來(lái)貨運(yùn)量年增近一成，因此萬(wàn)海航運(yùn)第一季度仍將享有獲利。

據(jù)丹麥海事咨詢(xún)公司Sea-Intelligence在最新分析中顯示，如果集裝箱運(yùn)輸量下降10%，2020年集裝箱運(yùn)輸可能會(huì)損失234億美元。隨著疫情局勢(shì)的快速發(fā)展，將導(dǎo)致航運(yùn)業(yè)界內(nèi)多重連鎖反應(yīng)。

油價(jià)的暴跌似乎給了航運(yùn)界極大的信心，各大航運(yùn)公司在規(guī)劃航線時(shí)，可以選擇更具有經(jīng)濟(jì)性的航線，繞行非洲南部的好望角航線，相較于走蘇伊士運(yùn)河，或可大幅節(jié)約航行成本。

在航運(yùn)市場(chǎng)方面，全球集運(yùn)貿(mào)易也有不同程度的下降，目前2M聯(lián)盟(MSK,MSC)和The聯(lián)盟在跨太平洋航線上的運(yùn)力下降了20%，海洋聯(lián)盟在亞洲-北美西海岸的運(yùn)力下降了11%，在亞洲-北美東海岸的運(yùn)力下降了6%。而與長(zhǎng)榮海運(yùn)同處于海洋聯(lián)盟的達(dá)飛集團(tuán)(CMACGM)以及度凈利潤(rùn)4800萬(wàn)美元，在聯(lián)盟內(nèi)箱量排名第一。同為海洋聯(lián)盟的中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1962萬(wàn)美元，完成箱量400.8萬(wàn)TEU;東方海外實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2609萬(wàn)美元，完成箱量159.8萬(wàn)TEU。與此可見(jiàn)，海洋聯(lián)盟受新冠肺炎疫情的影響要小得多。

2020年初的貿(mào)易需求下降，Alphaliner在一份報(bào)告中寫(xiě)道，集運(yùn)公司已經(jīng)撤走了總運(yùn)力約300萬(wàn)個(gè)集裝箱，以節(jié)省現(xiàn)金和維持運(yùn)價(jià)。貿(mào)易市場(chǎng)需求受到?jīng)_擊，在過(guò)去的一個(gè)月里，作為全球供應(yīng)鏈基礎(chǔ)的承運(yùn)人，集裝箱船運(yùn)營(yíng)商的運(yùn)力閑置率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的13%。

當(dāng)然，三大航運(yùn)聯(lián)盟似乎在運(yùn)力部署調(diào)配上出乎意料的“默契”，這樣的默契有助于避免雪上加霜發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年從一季度開(kāi)始，新冠肺炎疫情影響，各家船公司業(yè)績(jī)壓力非常大。從船隊(duì)經(jīng)營(yíng)成本角度而言，萬(wàn)海航運(yùn)的船舶較小，其運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)不如長(zhǎng)榮海運(yùn)和陽(yáng)明海運(yùn)。在市場(chǎng)基本面上，萬(wàn)海航運(yùn)所經(jīng)營(yíng)的亞洲區(qū)域航線而基本維穩(wěn)。隨著全球疫情影響因素的程度變化，也增加了2020年下半年行業(yè)的不確定性。

而且，現(xiàn)階段集裝箱運(yùn)營(yíng)公司都在積極尋求融資以保證其現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。據(jù)了解，多家集裝箱航運(yùn)公司總計(jì)獲得超過(guò)17億美元(超過(guò)120億美元)的政府資助。在全球前十的集運(yùn)公司中，已有6家希望獲得政府援助。

著名海事咨詢(xún)公司Drewry在報(bào)告中指出，目前班輪公司依舊嚴(yán)格控制歐地線和美線的運(yùn)力投放，得益于運(yùn)力有效控制和需求短期恢復(fù)，運(yùn)價(jià)總體有所上漲。

航運(yùn)界網(wǎng)評(píng)道，雪崩之時(shí)，雪花無(wú)法幸免，同時(shí)也沒(méi)有任何一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)能幸免。在新冠肺炎疫情的影響下，盡管同為中國(guó)臺(tái)灣籍的三大船公司，但在船舶運(yùn)營(yíng)之道上又不太相同。迄今為止，最大的削減已經(jīng)沖擊了全球主要貿(mào)易航線--亞歐和跨太平洋航線。而“獨(dú)善其身”的萬(wàn)海航運(yùn)憑借著其獨(dú)特的亞洲區(qū)域航線成為受波及最小的船公司，暫時(shí)躲避了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著疫情的逐漸恢復(fù)，全球各地開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，相信航運(yùn)市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越好。