UpdateTime：2017/3/26 10:50:04

大宇造船業(yè)的爭(zhēng)議仍在繼續(xù)

可以說(shuō)，對(duì)于這個(gè)政策制定者而言，為了挽救現(xiàn)金沮喪的大宇造船海洋工程有限公司，由于越來(lái)越多的人懷疑造船廠(chǎng)的生存能力，引起了業(yè)界的蕭條以及該行業(yè)持續(xù)的不確定性，這可能是一個(gè)很難的選擇。

事實(shí)上，由于韓國(guó)第一航運(yùn)公司韓進(jìn)海運(yùn)破產(chǎn)的前車(chē)之鑒，政策制定者和造船廠(chǎng)的債權(quán)人因?yàn)樵齑痰臐撛趥鶆?wù)償還計(jì)劃或法庭接管而被遺棄，沒(méi)有其他選擇權(quán)。對(duì)亞洲第四大經(jīng)濟(jì)體造成巨大沖擊 - 這里的主要銀行將遭受巨大損失，成千上萬(wàn)的人被解雇。

由國(guó)營(yíng)的韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行牽頭的債權(quán)人為裝船造船廠(chǎng)起草了另外一項(xiàng)救援計(jì)劃，價(jià)值約為6.7萬(wàn)億韓元（約合59.8億美元），但爭(zhēng)議仍然持續(xù)，是否為造船廠(chǎng)提供了第二批救援物資，分析師表示，世界上訂單積壓方面最大的是可行的。

現(xiàn)代研究所分析師Kim Chon-koo說(shuō)：“如果企業(yè)重組提前進(jìn)行，事情可能不會(huì)更糟。“市場(chǎng)機(jī)制不好，結(jié)果是毀滅性的?！?

在2015年年底，債權(quán)人提出了一項(xiàng)價(jià)值4.2萬(wàn)億韓元的救援計(jì)劃，其中大部分已經(jīng)用于通過(guò)債權(quán)換股和其他安排來(lái)挽救造船廠(chǎng)。

他們?cè)?015年的財(cái)政援助是基于一個(gè)樂(lè)觀(guān)的前景，造船廠(chǎng)去年將達(dá)到高達(dá)120億美元的訂單，新建船舶的運(yùn)送將順利進(jìn)行。

但是大宇造船公司的新訂單價(jià)值只有15.5億美元，原定于去年初交付的價(jià)值1萬(wàn)億韓元的兩臺(tái)鉆機(jī)由于客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況惡化而拖延到今年。

債權(quán)人說(shuō)：“我們未能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)下滑的情況，并應(yīng)采取更加保守的措施，給予一系列風(fēng)險(xiǎn)。他說(shuō)：“我們需要解決該行業(yè)的供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題，需要將目前的情況重塑為兩個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的形象?！?

大宇造船公司大力推出非核心資產(chǎn)，以遏制其日益惡化的財(cái)務(wù)狀況。到目前為止，通過(guò)出售資產(chǎn)和裁員，募集了1.6萬(wàn)億韓元。

政府決定向目前處于債權(quán)人控制下的造船廠(chǎng)抽取額外現(xiàn)金，因?yàn)樾掠唵渭眲∠陆担镜谋憩F(xiàn)正在惡化。

大宇造船業(yè)在去年經(jīng)營(yíng)虧損2.94萬(wàn)億韓元，去年虧損1.61萬(wàn)億韓元。

據(jù)去年的虧損3.3萬(wàn)億韓元，去年凈虧損收窄至2.71萬(wàn)億韓元，銷(xiāo)售額同比下降15.1％，達(dá)到1274.4億韓元。

去年第四季度，經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到1.02萬(wàn)億韓元。

大宇造船廠(chǎng)面臨的最為懸而未決的粘滯問(wèn)題是如何在下個(gè)月償還440億韓元的債務(wù)。今年必須再融資或償還總額達(dá)9,400億韓元的債務(wù)，明年將達(dá)到550億美元。

債權(quán)人認(rèn)為，造船商將能夠償還下個(gè)月成熟的債務(wù)，因?yàn)樵齑瑥S(chǎng)有3000億韓元的現(xiàn)金，債權(quán)人在為債權(quán)換股和其他債務(wù)交易經(jīng)過(guò)3.8萬(wàn)億韓元的支持后，有4000億韓元的援助為造船廠(chǎng)。

但是，到2021年，造船廠(chǎng)預(yù)計(jì)將面臨高達(dá)3萬(wàn)億韓元的現(xiàn)金短缺。

首爾首府經(jīng)濟(jì)學(xué)教授經(jīng)濟(jì)學(xué)教授喬治“表示：”政府的決定被視為不可避免的，但與此同時(shí)，它應(yīng)該制定詳細(xì)的重組計(jì)劃和愿景，盡可能減少任何潛在的損失。

決策者的一廂情愿的想法是，由于大宇造船專(zhuān)門(mén)從事油價(jià)上漲和液化天然氣動(dòng)力船舶需求急劇上升，全球造船行業(yè)將出現(xiàn)反彈，到目前為止，大宇造船已經(jīng)獲得交易，僅建成4艘價(jià)值5.2億美元的船只。

韓國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易研究所（KIET）的分析師洪順恩說(shuō)：“事情歸結(jié)于全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)復(fù)蘇，這將大大影響新造船訂單?！?

但造船廠(chǎng)的真正最重要的問(wèn)題是，政府可能會(huì)起草另一輪救援措施。

金融監(jiān)管委員會(huì)主席金鐘榮本周早些時(shí)候表示，大宇船舶未來(lái)將面臨流動(dòng)性問(wèn)題，并不能百分百。

船廠(chǎng)債務(wù)約22萬(wàn)億韓元，職工人數(shù)約10,000人。此外，其分包商擁有約30,000名員工。

大宇造船從債權(quán)人那里獲得第二次生命

大宇造船海洋工程有限公司可以從貸方獲得另一條生命線(xiàn)，因?yàn)槭澜缟献畲蟮脑齑绦枰F(xiàn)金才能完成等待下單的工作。

韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行和韓國(guó)進(jìn)出口銀行 (Korea Development Bank and Export-Import Bank of Korea, KDB) 將提供2.9萬(wàn)億韓元（26億美元）的額外貸款，并交換約1.6萬(wàn)億韓元的債權(quán)債務(wù)。它的條件是，其他債權(quán)人和債券持有人同意將其債務(wù)的80％轉(zhuǎn)換為股權(quán)，并將到期期限延長(zhǎng)五年。

大宇造船在2016年連續(xù)第四年虧損，油價(jià)疲軟，船舶產(chǎn)能過(guò)剩，對(duì)船舶和海上工程的需求減少。韓國(guó)KDB和進(jìn)出口銀行在2015年承諾新增貸款和債權(quán)換股4.2萬(wàn)億韓元，幫助造船廠(chǎng)進(jìn)行重組，包括明年裁員和生產(chǎn)能力下降。該公司今年面臨約940億韓元的債券還款。

KDB在聲明中表示：“如果沒(méi)有額外的支持，大宇造船公司的流動(dòng)性緊縮可能成為現(xiàn)實(shí)，可能會(huì)面臨違約?！叭绻l(fā)生這種情況，整個(gè)造船業(yè)可能崩潰，金融機(jī)構(gòu)可能面臨進(jìn)一步的損失，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的損失可能會(huì)很大?！?

聲明顯示，大宇造船在目前的環(huán)境下可能在未來(lái)兩年可能面臨5.1萬(wàn)億韓元的現(xiàn)金短缺。

根據(jù)聲明，為了換取支持，大宇造船公司需要加快到2018年出售非核心單位和其他資產(chǎn)的努力。今年還需要節(jié)省25％的人力成本，減少所有10,443名員工的工資，并通過(guò)無(wú)薪假。截至明年上半年，公司還需要將員工人數(shù)降至9000人以下。

KDB表示，如果債權(quán)人和債券持有人未能就股權(quán)互換和期限延期達(dá)成協(xié)議，大宇造船公司可以采取以法院為重點(diǎn)的重組計(jì)劃。到2019年，造船商共有1.55萬(wàn)億韓元的債券和商業(yè)票據(jù)。

通過(guò)這些措施，造船商的債權(quán)與權(quán)益比率可能在2021年底大幅下降到248％，從2016年底的2732％。其銷(xiāo)售業(yè)務(wù)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)在四年內(nèi)將達(dá)到1.5％左右，去年同期為12.6％。

KDB表示，2021年的銷(xiāo)售額可能達(dá)到7萬(wàn)億韓元，去年為12.7萬(wàn)億韓元。公司將重點(diǎn)建設(shè)船舶和國(guó)防相關(guān)產(chǎn)品。KDB等政府機(jī)構(gòu)將在2018年后出售大宇造船股權(quán)。

截至9月30日，根據(jù)其11月份發(fā)布的第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司現(xiàn)金等價(jià)物為7.39億韓元，其中32933億韓元被限制為其他資金的抵押品。

KDB去年將股權(quán)轉(zhuǎn)換為4.2萬(wàn)億韓元的融資方案的一部分。根據(jù)該銀行12月份的備案，KDB的股權(quán)提高了79％。該計(jì)劃剩下約4000億韓元。

大宇造船公司去年在本公司南非首席執(zhí)行官丹尼斯·德國(guó)造船公司造船業(yè)務(wù)的海上工程項(xiàng)目撥款達(dá)到1.61萬(wàn)億韓元。相比之下，2015年的虧損為2.94萬(wàn)億韓元。銷(xiāo)售額下降了15％，達(dá)到12.7萬(wàn)億韓元。

聲明中表示，工會(huì)需要接受重組計(jì)劃，并承諾不作出交換支持。

韓國(guó)人民銀行董事長(zhǎng)李鵬上個(gè)月在議會(huì)會(huì)議期間，造船商可以考慮采取一些客戶(hù)提前付款的方式，并采取更多的訂單籌集資金來(lái)償還到期債券。

大宇造船股份自去年七月以來(lái)一直停止交易，部分前任和現(xiàn)任高管因公司管理不善而被捕。